上市也没能曲线救国多喜爱的困局不止连续4年净利下滑

　　上市也没能曲线救国多喜爱的困局不止连续4年净利下滑持续增长的盈利方式未找到，未来是靠定位、转型还是其他，多喜爱恐怕也无法追赶上第一梯队的步伐。也再没有什么比连续下滑的业绩带来的冲击力更大，多喜爱的眼前，应该也像这个夏天一样，满是焦躁和不安吧。

　　家纺这个行当是从1996年进入了起步阶段，那个时候进入门槛低，技术含量也低，供给模式单一，就连各家企业的产品品类也单一，看起来就是这么轻松又好赚，所以一家又一家的企业如雨后春笋般出现了。现在能叫得上名字的家纺企业，大多出现在那时半岛·体育。

　　物竞天择，适者生存。到最后真正能够搏出一片天地的，无外乎几家上市企业，罗莱生活、孚日股份、梦洁家纺、富安娜、梦百合......多喜爱算是其中一个。

　　1999年，多喜爱做运动品牌起家，后来才转型到家纺行业，主要经营以套件类产品（含枕套、被套、床单、床笠等）、芯类产品（含枕芯、被芯）为主的家纺用品。

　　2015年，多喜爱在深交所上市。对于整个家纺行业来说，这是又一家企业成功IPO的欢喜。相较于同样诞生于90年代的家纺企业罗莱生活、富安娜，这个时候上市的多喜爱属于战场上的后来者，然而，“后来者”却没有居上，也没有拥抱资本加速奔跑，相比之下与各家实力反而越来越悬殊。

　　在上市之前的2013年和2014年，多喜爱的净利润分别下降25.12%和25.44%；2015年和2016年，其净利润则出现加剧下滑态势，降幅分别达到17.6%、42.33%，2017年第一季度，净利润下滑高达48.89%。

　　对此，多喜爱方面表示，近年来利润下降，主要由于中国经济正面临转型升级，家纺行业普遍受到国内经济增长速度放缓、电子商务冲击、经营成本不断上升等因素影响。

　　这并不是多喜爱一家企业面对的水深火热，而是家纺企业的“通病”，但是净利下滑“快速”程度，多喜爱却是最快的。从2012年净利润8067.67万元下滑到了2016年的2148.29万元，要是有什么能比赚不到钱更让人郁闷，那就当属“明明是赚到手的钱却这么飞了”。

　　根据多喜爱董秘赵传淼在此前接受相关媒体采访时提供的数据，目前多喜爱直营店大约有87家，加盟店大约650家。

　　结合所有信息来看（2015年门店信息缺失），多喜爱的门店数量在不断减少。2012年至2014年，退出加盟商数量分别为57、145和198家。2014和2015两年间，直营门店数同时出现了大幅度减少，到2016年仅剩87家，接近2012年时的一半。

　　从行业特性来说，家纺企业接近服装、鞋类企业，要求网点铺设面广、快速销售、掌控终端；但又不像服装企业，产品品类、规格相对较少，对季节敏感度、存货风险等要求相对较低。

　　但目前多喜爱的渠道范围有限，门店数又在减少的情况对于整个公司的发展来说并不乐观，如果再投入成本去铺路，所要承受的风险会更大。

　　亿欧家居在对比多喜爱、富安娜、罗莱生活，包括梦洁股份的财报时发现，以上企业的主营业务类似，以经营床上用品为主，不同的是，多喜爱定位于二、三线城市的中高端消费人群，而其他三家则定位于一、二线城市的中高端消费人群。暂且不说定位的差异能否影响渠道建设和推广，未来多喜爱的渠道建设应该多想些办法了。

　　公司解释称，营销网络拓展项目尚处于建设期，信息化建设项目2016年6月30日才达到预定可使用状态，补充营运资金效益体现在公司整体效益当中，未单独计算项目效益。

　　2015年年报发现，多喜爱曾经披露两项互联网垂直电商业务发展计划，除了“知名IP衍生品”运营服务商计划之外，另一个即“HBDIY互联网平台计划”。

　　随后，多喜爱在2016年半年报披露，互联网垂直电商业务正在有序推进，HBDIY互联网平台已经开始上线年年报里面，已经找不到HBDIY的“踪迹”，并称：“公司互联网垂直电商业务仍处于前期投入与优化调整阶段，未取得预期效果，公司将逐步减少相关投入并优化调整。”

　　定期报告表明，多喜爱承担互联网垂直电商业务的子公司北京多喜爱网络科技有限公司，2016年亏损额度为1911.56万元，成为多喜爱业绩的主要拖累。

　　在线下渠道出现颓势时投资互联网电商或许会是一条出路，但对多喜爱来说，想要寻求转型，却不是一条坦途。如果正如财报中所说，“逐步减少相关投入并优化调整”，下一步又该怎么走？

　　“后续公司将重点发展与主业相关的电商业务，如已显成效的与知名动漫IP合作的儿童家纺等。我们将继续积极开拓与新的知名IP合作，形成以多喜爱品牌为核心，知名IP品牌为支撑的健康良性的多品牌矩阵。 ”

　　这是多喜爱在2016年财报中透露的关于互联网电商业务接下来的想法，轻描淡写的一笔，对于深处困局的多喜爱，还远远不够。

　　整个家纺行业的净利润增速在放缓，各家都在寻找新的盈利增长点，后续亿欧家居会继续跟踪报道。所谓“不破不立”，想要继续分得家纺一杯羹，“困于一隅”在时代的变化中是最容易与行业整体发展速度脱节的。想想多喜爱2012年的盈利8000万元，对比如今2000万的数字，不需要多说什么，打铁还需自身硬，转型势在必行，否则寒冬也会不期而遇。